估值 × 成长散点：钱在哪、贵在哪
横轴 = 最新单季营收增速；纵轴 = PE(TTM)；气泡面积 = 市值。亏损或数据受限公司列于顶部虚线。
51 个季度增速热力图（2014–2026）：一张图看全行业周期
每行一家公司，每格一个季度的同比增速。红=高增长，绿=负增长。悬停看数值，底部滑块可缩放。次新股/数据受限公司自上市季起显示。
净息差 1.41% 筑底企稳；化债+险资增持是两大边际；选股看股息与区域信贷。
工商银行
601398.SH银行核心配置
31521.0亿市值
8.1xPE(TTM)
8941.9亿TTM营收
3842.94亿TTM归母
为什么买
- 类债红利:股息率约5%,险资增持工行H股至17.11%。
- 化债缓释涉政敞口,负债成本改善。
招商银行
600036.SH银行积极关注
12656.0亿市值
7.2xPE(TTM)
3509.6亿TTM营收
1528.85亿TTM归母
为什么买
- 零售与财富管理弹性最大,平安人寿两度举牌H股验证股息逻辑。
- 财富管理复苏弹性领先。
兴业银行
601166.SH银行拐点等待
4159.0亿市值
5.5xPE(TTM)
2130.9亿TTM营收
750.77亿TTM归母
江苏银行
600919.SH银行积极关注
2378.0亿市值
6.4xPE(TTM)
968.4亿TTM营收
370.13亿TTM归母
为什么买
- 江苏区域信贷需求优于同业,盈利增速领先。
- 核心一级资本充足。
平安营运利润 +8.3%、10年平均综合投资收益率 4.9% 高出内含价值假设 90bps——利差损叙事反转。
中国平安
601318.SH保险积极关注
8475.0亿市值
9.7xPE(TTM)
9457.0亿TTM营收
985.67亿TTM归母
为什么买
- NBV质量改善+营运利润1259亿(+8.3%)+产险COR优化1.4pct。
- 投资收益率超假设,利差损担忧化解。
- 长期股票投资试点参与方,举牌银行的本体。
主要风险
- NBV增速波动(9M口径约-13%,主因炒停售高基数)。
- 权益市场波动。
结论：保险里的预期差标的,利差损叙事反转+举牌银行的买方本体。
前三季经纪+34.65%、两融 2117 亿；Q3 权益回调致自营成拖累——高 beta 需择时。
中信证券
600030.SH券商与互金积极关注
3707.0亿市值
10.1xPE(TTM)
853.0亿TTM营收
377.14亿TTM归母
为什么买
- 9M归母310.22亿居首,经纪+34.65%。
- 投行+国际业务龙头。
东方财富
300059.SZ券商与互金积极关注
612.0亿市值
18.7xPE(TTM)
44.0亿TTM营收
148.94亿TTM归母
为什么买
- 9M净利119.07亿,利息净收入+40%,经纪份额约3.5%。
- AI+经纪平台壁垒。
| 赛道 | 公司 | 评级 | 市值↕ | PE(TTM)↕ | TTM营收↕ | TTM归母↕ | 最新营收YoY↕ | 最新净利YoY↕ | 报告期 |