美股全景 · 纳指100 × 标普500 全成分深度研究

市场水位

两指数并集总市值 72.6 万亿美元，全样本中位前瞻 PE 17.5x、中位最新营收 YoY +8.9%。权重高度集中：Top 20 公司占联合市值 49%。

本季主线

AI 算力与能源地缘溢价构成全市场双主线：能源板块以单季营收中位 +36.8% 领跑全场（中东战事与俄炼厂受袭推升全球裂解价差历史级暴增）；IT、工业与公用事业三板块协同受益于数据中心气电与算力基础设施扩张；联动），存储进入超级周期，电力与电网设备是 AI 的物理瓶颈；消费与医疗呈现"分化中的韧性"。

怎么读这份报告

11 个板块分页含板块综述 + 51 季热力图 + 逐公司四问卡片；本页提供全景散点、板块对比与可排序的全量矩阵。点公司名跳转到对应板块页卡片。

方法论与口径

数据从哪来、怎么处理、结论怎么分层

数据来源

季度与年度财务：SEC XBRL companyconcept 接口（10-Q/10-K 申报史，按最新申报去重），营收标签按公司会计口径自动匹配（RevenueFromContractWithCustomer → Revenues → SalesRevenueNet 等降级链），净利为 NetIncomeLoss（归母）。财政季度按申报区间长度识别，Q4 由年报减前三季推导（覆盖 4-4-5 与非常规财年）。

估值与市值：yfinance 快照（2026-10-31）：市值、PE(TTM)、前瞻 PE、PS、利润率、ROE、股息、卖方覆盖。

外资发行人降级：ASML/Arm/PDD/Trail 等无美国本土季度 XBRL 的公司（纳指100 独有的外资），季度序列改用公告口径（yfinance 汇总），原币计并在卡片标注"原币口径"；增速不受币种影响，绝对值不可与美元公司直接相加。

深度分层（诚实声明）

深度覆盖（60 家，占联合市值约 66.0%）：手写买方四问 + 结论 + 评级。

量化筛评（457 家）：卡片由数据规则生成（增速动量 + 边际变化 + 盈利质量 + 板块相对估值），标注"量化筛评"，评级规则同下。它回答"这家公司现在处于什么状态"，不替代对其商业模式的深度判断。

评级规则

深度覆盖公司为个人定性评级；量化筛评公司按规则打分：核心配置（增长+盈利+估值多维占优）/ 积极配置 / 观察 / 机会型（预期差改善）/ 谨慎（收入或利润收缩、估值透支）。

已知局限

年度图与热力图依赖申报史：上市晚的公司历史短（显示为空）；会计重述按最新申报口径回溯；中概/ADR 的 GAAP 口径与美国本土公司存在准则差异。

估值快照为单一时点，PE(TTM) 对 GAAP 一次性损益敏感（如安全/软件公司的股权激励与重组费用），前瞻 PE 为卖方一致预期。

美股全景：纳指100 × 标普500 全成分深度研究